Proč se americký akciový trh tolik zajímá o snižování úrokových sazeb?

Ještě před několika týdny se americký akciový trh ocitl v obavách z potenciální bubliny na trhu s akciemi souvisejícími s umělou inteligencí. Nyní se akcie opět blíží rekordním maximům – a velkou část této dynamiky pohání Federální rezervní systém.

Akcie se zotavily z poklesu z počátku listopadu, protože investoři stále více sázejí na to, že Fed tento týden na svém posledním zasedání v tomto roce sníží úrokové sazby.

Snížení sazeb může podpořit akcie snížením nákladů na půjčky pro spotřebitele a podniky, snížením výnosů z úspor a povzbuzením výdajů a investic. To následně zvyšuje ekonomickou aktivitu a firemní zisky.

Nižší úrokové sazby také snižují výnosy z krátkodobých státních dluhopisů a hotovostních nástrojů, jako jsou fondy peněžního trhu, čímž se aktiva s vyšším výnosem – jako jsou akcie – stávají atraktivnějšími.

Obecně platí, že snižování úrokových sazeb může vytvořit silný příznivý vliv pro akciový trh.

Jonathan Krinsky, hlavní tržní technik společnosti BTIG, v pondělní poznámce napsal, že nedávný růst trhu se shodoval s rostoucími očekáváními snížení sazeb v prosinci.

Obchodníci v pondělí podle nástroje FedWatch společnosti CME počítali s 89% pravděpodobností snížení kurzu.

Krinsky dodal: „Trhy v podstatě smazaly slabost pozorovanou v listopadu… a tento obrat téměř přesně kopíroval nárůst pravděpodobnosti snížení sazeb v prosinci.“

Nižší sazby mohou poskytnout akciím smysluplnou podporu

Fed zvažuje snížení sazeb v reakci na obavy z oslabování trhu práce. Pro investory však nižší sazby fungují jako palivo pro další růst akciového trhu.

Referenční sazba Fedu ovlivňuje širokou škálu nákladů na půjčky v celé ekonomice. Snížení by snížilo náklady na financování pro mnoho společností.

Index Russell 2000 – který sleduje menší, na úrokové sazby citlivější firmy – dosáhl 4. prosince rekordního maxima.

José Torres, hlavní ekonom společnosti Interactive Brokers, uvedl: „Pokud se podíváte na menší a zranitelnější společnosti, jako jsou ty v indexu Russell 2000, nižší sazby výrazně snižují jejich finanční zátěž a zvyšují jejich ziskové marže. Proto z nižších sazeb nejvíce těží odvětví jako nemovitosti, výroba a malé podniky.“

Nicméně i když investoři vítají krátkodobé škrty očekávané tento týden, Wall Street se vždy dívá dopředu – a přetrvává nejistota ohledně tempa budoucího uvolňování v lednu.

Ve středu Fed zveřejní své čtvrtletní shrnutí ekonomických projekcí, které zahrnuje anonymní prognózy tvůrců politik ohledně vývoje úrokových sazeb v nadcházejících měsících.

Jason Pride, šéf investiční strategie a výzkumu ve společnosti Glenmede, napsal: „Ačkoli Fed může tento týden a v roce 2026 zvážit další škrty, jakékoli obnovené zrychlení inflace si pravděpodobně vynutí pomalejší a opatrnější cestu.“